继去年重组国内最大铁合金企业吉林铁合金后,中钢集团的铁合金版图将再添一枚重要棋子。

北京产权交易所项目信息显示,中钢集团公司打包转让吉林铁合金有限责任公司96.86%股权和吉林铁合金股份有限公司9.74%股权,转让价格均为1元。转让后,中钢集团将不再持有上述公司股权。分析认为,曾被曝出债务违约的中钢集团,正在通过甩卖资产减压。而吉铁两公司资不抵债,其主要看点为将要搬迁改造的土地资源。

前言:3月16-17日,郑州商品交易所举办非农品种分析师培训,其中铁合金专场邀请了铁合金现货领域的相关企业负责人及行业研究专家进行宣讲,对铁合金产业链状况进行了系统的讲解,这里汇总、整理了会议的重点内容。

9月3日,中钢集团公司与广西来宾市政府在南宁签订了重组广西八一铁合金集团合作框架协议。

两公司资不抵债

第一部分国内铁合金产业现状及发展趋势研究

根据协议,中钢集团公司将通过投资重组的方式参与重组广西八一铁合金集团。双方合作重组后,整体发展规划累计投资约104亿元。项目全部落实后,八一铁合金集团的铁合金年产能将达108万吨,不锈钢年产能将达80万吨。年销售收入将在200亿元以上。

公告显示,吉铁有限公司成立于2001年,注册资本6.37亿元,中钢集团持有公司96.86%股权。吉铁股份公司成立于1998年,注册资本5.14亿元,中钢集团持有公司9.74%股权,中泽控股集团股份有限公司持有公司73.326%股权。

一、铁合金的定义及用途

由此,中钢集团的铁合金产业通过并购重组,继成功进军西南贵州、西部新疆以及东北吉林后,又将牢牢占据南方地区的产业重镇广西。

公告提示,吉铁有限96.86%股权和吉铁股份9.74%股权于今年11月28日经国务院国资委批准划入中钢集团,该股权工商变更登记正在办理中。吉铁有限尚欠吉铁股份3.39亿元债务,意向受让方须同意并保证标的企业妥善解决上述债务,并将上述内容纳入《产权交易合同》。

铁合金就是铁与一种或几种元素组成的中间合金,主要用于钢铁冶炼。在钢铁工业中一般还把所有炼钢用的中间合金,不论含铁与否,都称为“铁合金”,习惯上还把某些纯金属添加剂及氧化物添加剂也包括在内。铁合金主要用途:一是脱氧剂,在炼钢过程中脱除钢水中的氧,某些铁合金还可脱除其他杂质如硫、氮等;二是合金添加剂,按钢种成分添加合金元素到钢内以改善钢的性能;三是孕育剂,在铸铁浇铸前加进铁水中,改善铸件的结晶组织。此外,还可用作以金属热还原法生产其他铁合金和有色金属的还原剂、有色合金的合金添加剂,还少量用于化学和其他工业。最常见的铁合金有:硅铁、锰铁、硅锰、铬铁、钨铁、钒铁、镍铁、钼铁、钛铁、稀土镁硅、稀土硅铁、硅钙合金、硅钡合金、硅铝合金、钽铌、磷铁、硼铁等。

逆市重组

值得注意的是,此次转让的两家公司连续多年亏损且资不抵债。财务数据显示,吉铁有限公司2015年和2016年前三季度分别亏损3056.86万元和2791.24万元,截至今年10月31日负债4.20亿元,所有者权益为-3.0亿元;吉铁股份公司2015年和2016年前三季度分别亏损3.37亿元和1.84亿元,截至10月31日负债高达36.15亿元,所有者权益为-14.01亿元。

国内铁合金产量与粗钢产量统计

八一铁合金一位人士表示,目前八一铁合金集团年生产锰系铁合金能力为30万吨,年销售收入20多亿元。中钢集团已经承诺,在重组完成后,将在来宾建立新技术研发基地,开发高附加值产品,将八一铁合金集团打造成为超大型综合铁合金生产企业。

中钢集团此次为打包出让吉铁两公司股权。公告称,意向受让方须在举牌受让吉铁有限的同时,受让吉铁股份的相应股权,反之亦然。

工业发达国家每生产一吨粗钢铁合金消费量大致为20公斤,其中主要合金元素所占的份额为:锰5.5—6.5公斤,硅2—3公斤,铬2—3公斤,其它元素7—10公斤。国内钢铁业铁合金消耗相对较高,若将钢厂库存算在内,每吨粗钢约为30公斤,其中:硅系7公斤、锰系13公斤、铬系4公斤、其它品种6公斤。2015年国内粗钢产量8.04亿吨,按吨钢30公斤计算,国内需求约为2412万吨,去年我国铁合金累计产量达到3666万吨,将近1250万吨过剩产量需要出口或成为生产企业库存。

资料显示,始建于1959年的八一铁合金集团是广西最大的铁合金生产基地及国内最大的锰系铁合金生产企业,目前该集团下辖一个主体厂——冶炼厂和五家全资或控股子公司,同时还拥有中外合资广西康密劳铁合金有限公司30%股份,并与2003年参股组建广西汇元锰业有限公司。

土地资源是看点

二、铁合金行业基本状况

“中钢在资金、资源、技术和管理方面都有很大的优势,同时还拥有资源,并兼跨国际国内两个市场营销网络,而八一铁合金早就是全国最大的锰系铁合金生产企业,我们对重组的前景很有信心。”上述人士说,目前国内铁合金产业集中度低,必须依靠龙头企业的力量来加强整合。

吉林铁合金公司是吉林省老牌国企,是“一五”期间国家在吉林市建设的重点项目之一,被称为“中国铁合金行业长子”,2007年与央企——中钢集团重组。2014年,公司改制,由总部在沈阳的民企中泽集团收购了吉林铁合金73.326%的股权,更名为吉林铁合金股份有限公司。

铁合金是中国钢铁工业发展的重要支柱性产业之一,钢铁行业的结构调整和产业发展离不开铁合金工业的进步与发展,中国钢铁产业的壮大也为铁合金工业蓬勃发展创造了条件。近几年来,国内铁合金工业的产业结构和生产格局得到了进一步优化,产业集中度低、装备水平差的状况有所改善,生产技术和工艺水平有所提升,节能减排、“三废”治理等环保措施全面启动,在国内外两个市场中的地位明显提高,中国正由铁合金生产大国向世界铁合金强国转变。2014年,铁合金冶炼业销售收入总额达5016亿元,到2014年12月末,国内铁合金冶炼行业规模以上企业数达1551家。我国铁合金生产企业主要分布在云南、贵州、四川、内蒙古、广西等水资源或煤炭资源比较丰富的省区,在产量快速增长的同时,铁合金产品的品种质量也不断扩大和优化。

据介绍,铁合金生产的主要原料是锰矿和铬矿,广西则是国内产锰大区。而八一铁合金所在的来宾市,不仅锰矿储藏量居广西首位,而且还有丰富的煤炭资源,其合山煤炭储量达6亿吨,有“广西煤都”之称。

吉铁股份具备年产80万吨铁合金生产能力,核心产品包括高硅硅锰、低钛碳铬、低微碳铬铁等,是国内目前品种最多、规模最大的特种铁合金生产与供应基地。

三、铁合金成本构成

显然,对于将铁合金板块作为五大主业之一的中钢集团来说,入主广西最大的铁合金企业对于完善其铁合金产业版图意义重大。

虽然吉铁两公司严重亏损且负债高企,不过,业内人士认为,两公司的核心看点为其土地资源。其中吉铁股份处于吉林哈达湾老工业区,需要搬迁改造,腾出的地皮将是一笔可观的财富。

铁合金主要用电炉生产,电耗高,需要丰富而价廉的电力资源。铁合金的生产是高耗能的过程,能源在铁合金的成本结构中占比较大。就铁合金的主要品种锰、铬、硅来看,除了硅石国内资源丰富,价格低廉外,锰矿由于国内品位较低、开采成本较高以及储量等因素,大约三分之二锰矿需要进口,因此,锰矿在锰系合金生产成本的比重较大;我国铬矿资源极度缺乏,基本全部依赖进口,铬矿在铬铁成本结构中所占的比重也较大。

事实上,上述人士透露,早在2006年4月,中钢集团副总经理王镇武、总会计师刘安栋就曾带领集团下属科技、炉料、投资三个子公司高管前往八一铁合金集团公司考察。

据悉,吉铁股份现有土地188万平方米,工业四类地转商业用地,未来将有巨大增值潜力。公告也指出,此次评估值未考虑标的企业搬迁因素。

锰铁合金的生产成本主要由锰矿石、电力和焦炭的采购成本构成,其中锰矿石费用约占60%,电费约占20%—25%,焦炭费用约占10%—15%。另外,许多企业在生产锰铁合金时,除了使用国产的低磷、低铁、低硫、低硅的锰矿石之外,为了提高原料的入炉品位、增加锰元素回收率、降低电耗和生产成本,需要外购部分进口矿和国产矿配比后进行冶炼。因此锰矿石价格、电费和焦炭价格的波动对锰铁合金生产产生较大的影响。相对而言,由于硅石价格便宜,能耗在硅铁生产中的比重最大。生产一吨硅铁原料及电能消耗为:硅石1780—1850千克,焦炭890—930千克,钢屑220—230千克,电极糊45—55千克,电耗8400—9000kWh/t。在硅铁的成本构成中,电力占了70%左右。

当时,王镇武就明确提出,根据中钢集团发展思路,将在国内通过并购重组建立几个冶金行业龙头企业,共同打造冶金行业品牌。希望与八一铁合金集团在业务上加强合作交流的同时,积极探讨联合重组的空间。

四、活跃铁合金期货合约的几点思考

然而,由于当时有色金属行业正处于行业高峰,价格持续攀升,这无疑在一定程度上影响到企业的重组积极性,也易造成重组成本过大。

自2014年8月8日硅铁和硅锰两个铁合金期货合约挂牌交易以来,除上市当月参与程度高些以外,余下的时间可用“惨淡经营”来形容。究其原因,与国内铁合金企业的现状和商业模式有关。铁合金企业“小、散、弱”的状况,与下游的钢企“大块头”相比,就天生注定话语权的缺失,加之现行钢企招标经营模式,自然而然形成买方市场。在一个成熟的商业社会里,买方市场或卖方市场都是不长久的,因为这违背市场规律,破坏商品经济发展的生态环境,因此,加强市场体系建设,特别是活跃商品期货就显的十分重要。

不过,随着市场行情的变化,近期国际国内锰合金价格开始持续不断下跌,锰合金企业正面临严峻考验。而广西更是重灾区,目前因行情低迷造成锰合金企业停产的已达三成以上。

期货合约+加工费保值模式

“在行业不景气的状况下,往往是大企业施展并购重组的最佳时机,中钢选择这个机会重组八一铁合金,一方面可以掌握更大的话语权,另外还可以降低成本,可谓四两拨千斤。”一位投资界人士说。

永利国际官网登录,对生产企业而言,一定时期内电力、还原剂、辅料和人工基本上是确定的,变化较大的是矿石,我们可以把除矿石以外的其它成本费用都定义为“加工费”,这样企业的生产成本就是:生产成本=矿价*单耗+加工费

而对于中钢何时能正式完成对八一铁合金的重组,中钢集团总裁办总经理李可杰对记者表示,“目前还在运作过程中,还要看我们的工作进展,相信不久就能正式公布。”

在生产实际中,单位产品的矿耗也是相对恒定的。因此,唯一的变量就是矿价,这就给合金生产企业保值业务提供了一个很好的指导。针对我国锰矿资源大部分仰赖进口的实际,企业应充分用好期货这个工具,追求稳定的生产和合理的利润。

铁合金版图

期货合约+交仓销售模式

自2004年开始,中钢集团开始大步转型,在“实业化”道路上疾步狂奔。在构建“中钢矿业、中钢炭素、中钢耐火、中钢铁合金、中钢装备制造”五大产业运作格局的蓝图下,中钢纪元在相关行业展开了一系列并购重组行动。

为加快培育合金产品的市场化价格形成机制,改变目前单一的买方市场的不利局面,合金生产企业应充分发挥好期货交仓这一业务模式,将自己生产的合格产品交至交易所指定仓库,完成产品销售、尽快回笼资金。

其中,铁合金领域的并购重组效果尤为显著。

期货合约+交割钢厂采购模式

2007年4月29日,中钢集团与吉林省国资委在长春市正式签署协议,标志着中国最大的铁合金生产企业吉林铁合金股份公司正式被纳入中钢集团旗下,而中钢集团也成为我国东北地区的铁合金龙头。

任何期货合约的活跃,都离不开供应商、用户、贸易商和投机者的参与。钢企作为我国经济发展的火车头,应转变观念,做我国市场经济体系的建设者和引领者。参与合金期货交易,对钢企而言利多弊少,一则可以发挥期货的保值功能,规避合金价格上涨给企业带来的损失,二则可以通过交割,为工厂采购产品质量得到保证的产品。市场经济的本质就是合约经济,大家把规则制订好、遵守好,市场经济就能够得到健康发展。

与广西八一铁合金集团类似,吉林铁合金始建于上世纪50年代,是全国最大、品种最多的铁合金生产和供应基地。然而,受到大量民营企业的冲击,机制老化,资金缺乏的吉林铁合金已经连续几年走下坡路,在经历了几次不成功的改制后,最终吉林铁合金被雄心勃勃拓展实业的中钢集团相中。

期货合约+创新金融模式

在中钢集团强大的资金和资源优势的带动下,吉林铁合金将在2009年产量达到100万吨以上,主营业务收入达到100亿元,进一步稳固了其全国老大的地位。

期货自诞生之日起就与金融密不可分,最近十年,随着互联网技术的推广运用,依托期货而衍生的金融产品更是如火如荼。在全球流动性泛滥的背景下,期货的商品属性更加朝着金融属性演变。可以这么说,不懂得运用期货工具,你将与财富失之交臂。因此,我们要与金融机构密切合作,在门槛条件、方便快捷和融资成本上多做一些有益的探索,把已经成熟的诸如供应链融资、仓单质押融资及其它一些创新型业务发扬光大,真正让金融服务于实体经济。

事实上,在出手吉林铁合金之前,中钢集团在铁合金领域已经布下好几步棋子。

第二部分钢铁行业对硅铁、锰硅需求分析

2005年,中钢收购了遵义铁合金厂60%股权。

一、钢铁行业进入低迷期

翌年12月,中钢集团出资近2亿元收购了新疆托里国苑铬矿公司75%的股权和新疆托里太行铁合金100%的股权。而根据中钢的计划,由于哈萨克斯坦的铬矿储量位居世界前列,中钢集团还意欲依托新疆这个通道,来发展铬矿石进口和铬铁加工产业,强化其在铬业领域的“话语权”。

1.上游价格降幅虽大,钢厂仍然亏损

而在大量收购国内铁合金冶炼的同时,中钢集团还在海外密集收购相关上游资源,真正实现了打通上下游。

与2014年相比,2015年进口铁矿石、焦炭平均价格分别下跌了42.5%、23.4%,钢材(2323,5.00,0.22%)均价下降28.2%。但2015年,会员钢铁企业实现销售收入2.89万亿元,同比下降19.05%;实现利润总额为亏损645.34亿元,上年为盈利225.89亿元,亏损面为50.5%,亏损企业产量占会员企业钢产量的46.91%。

2006年11月,中钢集团斥资超过2亿美元收购了南非萨曼科铬业公司铬矿和铬铁冶炼厂50%股权,其储量相当于中国的4到5倍。

2.供应端收缩不及需求端萎缩

2007年12月,中钢集团又斥巨资购入津巴布韦Zimasco控股公司67%的股份,成为公司主要股东。Zimasco控股公司是津巴布韦最大的高碳铬铁生产企业,拥有津巴布韦国内最大的优良铬矿资源,同时它也是全球第五大高碳铬铁生产商。

2015年粗钢表观消费下降了5.4%,供应收缩不及需求下降,是价格下跌的主因之一。2015年月份粗钢产量8.04亿吨,下降2.3%,2015年粗钢产量出现34年以来的首次年度下降。2015年,全国钢材出口1.12亿吨,同比增长19.9%;进口1278万吨,同比下降11.4%。出口在很大程度上缓解了国内市场的压力。

“铬和锰是铁合金生产的重要原料,在海内外市场拥有如此丰富的资源,无疑为中钢集团在国内铁合金领域的扩张奠定了良好基础。”一位业内人士说。

3.流动性不足叠加去杠杆

尽管自2014年四季度以来,中央政府采取了一系列财政和货币措施来调节流动性,但始终不见成效,其原因主要是企业家信心低迷、实际融资成本仍高、负债过高、政府性收入增速下滑导致传导不畅。此外,全球范围内由于美国加息预期以及美元走强,新兴市场货币流出、外汇储备下降,加剧全球范围内流动性

相关文章